Cuando se observan los flujos de inversi\u00f3n extranjera directa (FDI) en India lo primero que sorprende son los pa\u00edses a la cabeza la lista de\u00a0 fuentes de esta inversi\u00f3n. Islas Mauricio y Singapur encabezan invariablemente la lista durante los \u00faltimos a\u00f1os. \u00bfC\u00f3mo es posible que un pa\u00eds que muchos (m\u00e1s de los que est\u00e1n dispuestos a reconocerlo) no ser\u00edan capaces de situar en el mapa supere en inversi\u00f3n directa a pa\u00edses como Estados Unidos, Reino Unido o Jap\u00f3n? No solo eso, sino que supere a los tres juntos.<\/span><\/span><\/p>\n Para ponernos en contexto, Islas Mauricio es un pa\u00eds de un tama\u00f1o algo menor que Luxemburgo situado al este de Madagascar y cuyo PIB es ligeramente superior al de Malta.<\/span><\/span><\/p>\n Es, imposible encontrar una causa \u00fanica para explicar esta situaci\u00f3n ya que responde a causas de muy diversa naturaleza.<\/p>\n Del conjunto de Convenios de Doble Imposici\u00f3n (CDI) que India ten\u00eda en vigor en 2015 cuatro eran especialmente favorables para la inversi\u00f3n en capital. En ellos se reconoc\u00eda el derecho a imponer las rentas derivadas de las ganancias de capital en el Estado de residencia frente al Estado de la fuente.<\/p>\n Es decir, que si un residente de uno de estos Estados obten\u00eda beneficios de la compra-venta de acciones en India, solo tendr\u00eda que pagar impuestos en el pa\u00eds de residencia por esa renta, mientras que estar\u00eda exenta de impuestos en India.<\/p>\n Estos CDI son los firmados con Chipre, Pa\u00edses Bajos, Singapur e Islas Mauricio<\/strong>.<\/p>\n Cuando a un CDI de estas caracter\u00edsticas, le sumamos una estructura fiscal de bajos impuestos en el pa\u00eds de residencia, se crean grandes incentivos para las empresas para hacerse residentes, mediante filiales, en uno de estos pa\u00edses y conducir su inversi\u00f3n directa a trav\u00e9s de ese pa\u00eds. De este modo llegamos a lo que se ha comenzado a denominar la \u201cRuta Mauricio\u201d.<\/em><\/p>\n La \u201cRuta Mauricio\u201d<\/em> consiste en que la empresa A residente en el pa\u00eds B e interesada en invertir en India, crea una sociedad filial en Islas Mauricio a partir de la cual compra acciones en India como residente en Islas Mauricio. En muchos casos estas filiales no son otra cosa que empresas pantalla, sin ninguna sustancia real. Se trata solamente de un CIF y un c\u00f3digo postal, mientras que la direcci\u00f3n y gesti\u00f3n real de la filial se realiza desde la matriz, generando as\u00ed un considerable ahorro impositivo. De forma similar se ha canalizado la inversi\u00f3n tambi\u00e9n a trav\u00e9s de Singapur.<\/p>\n Estas rutas han permitido durante a\u00f1os acceder a India a importantes fuentes de inversi\u00f3n directa, reduciendo su base impositiva. Y no solo frente a la inversi\u00f3n extranjera. Este mecanismo ha sido tambi\u00e9n usado por residentes indios que, aprovechando las caracter\u00edsticas especiales de estos pa\u00edses, han reconducido su inversi\u00f3n \u201clocal\u201d a trav\u00e9s de empresas en estos pa\u00edses acogi\u00e9ndose as\u00ed a una tributaci\u00f3n mucho m\u00e1s favorable.<\/p>\n El caso de Chipre es distinto y, por eso, aunque tiene una cuota m\u00e1s que significativa de la emisi\u00f3n de FDI a India, ni se acerca a los valores de inversi\u00f3n de Singapur o Islas Mauricio. Si bien se ha mantenido fijo en el top 10 de emisores FDI en India.<\/p>\n Chipre fue declarado en 2013 como jurisdicci\u00f3n sin mecanismo efectivo de intercambio de informaci\u00f3n (NJA), debido a su incumplimiento de las obligaciones de compartir informaci\u00f3n. En este sentido, aunque se mantuvo el CDI con condiciones muy ventajosas en t\u00e9rminos de rentas derivadas de ganancias de capital, se le impusieron restricciones como un aumento de las retenciones a las empresas chipriotas, o la aplicaci\u00f3n de la normativa de precios de transferencia aun cuando no sean empresas vinculadas. Todo ello minor\u00f3 el inter\u00e9s en la ruta chipriota como canal de inversi\u00f3n a India.<\/p>\n Tras a\u00f1os intentando redirigir esta situaci\u00f3n, el\u00a0 Gobierno Indio ha logrado renegociar estos CDI con Islas Mauricio, Chipre y Singapur en mayo, noviembre y diciembre de 2016 respectivamente. Los nuevos CDI incluyen algunas ventajas con respecto a los anteriores:<\/p>\n – Chipre deja de ser considerado\u00a0 jurisdicci\u00f3n sin mecanismo efectivo de intercambio de informaci\u00f3n. Sin embargo, los nuevos CDI suponen la tributaci\u00f3n de las ganancias de capital en la fuente (India) para las acciones adquiridas a partir de abril 2017 (con un periodo de dos a\u00f1os de transici\u00f3n en la que tributaran por la mitad del tipo indio las entidades residentes en Singapur e Islas Mauricio). \u00a0\u00c9sta era en principio la principal ventaja fiscal que hac\u00eda de estos pa\u00edses los mayores canalizadores de FDI hacia India. \u00a0Adem\u00e1s, hay que tener en cuenta que estos privilegios, en virtud de la nueva legislaci\u00f3n India y de las cl\u00e1usulas de Limitaci\u00f3n de Beneficios, solo se mantendr\u00e1n en aquellas empresas que se considere que tienen una actividad sustancial y no sean meras empresas pantalla.<\/p>\n El CDI con Pa\u00edses Bajos sigue en vigor y no se han iniciado negociaciones para su enmienda, por lo que, a d\u00eda de hoy, se perfila como la mejor opci\u00f3n, en t\u00e9rminos de optimizaci\u00f3n fiscal, para canalizar la inversi\u00f3n directa de las empresas. Este CDI es tiene m\u00e1s limitaciones que los tres anteriores, pero sigue aportando grandes ventajas fiscales, especialmente si se combina con el llamado \u201cS\u00e1ndwich holand\u00e9s<\/em>\u201d que permite minimizar la cantidad de impuestos pagados en Pa\u00edses Bajos al transferir las rentas hacia las Antillas holandesas mediante operaciones, de facto, vinculadas.<\/p>\n Como se observa en el primer gr\u00e1fico, salvo quiz\u00e1s en el caso de Chipre, no se pueden encontrar todav\u00eda grandes repercusiones en la FDI derivadas de estos cambios. De hecho, dado que los derechos adquiridos de las acciones adquiridas antes de abril de 2017 se van a respetar, es previsible que el origen del stock total de inversi\u00f3n directa no var\u00ede mucho a corto\/medio plazo. Pero, especialmente a partir de 2019, si podr\u00e1n variar notablemente las nuevas entradas de FDI.<\/span><\/span><\/p>\n En cualquier caso, los efectos que estas medidas tendr\u00e1n sobre los flujos de inversi\u00f3n, la capacidad recaudatoria india y, especialmente sobre las rutas que canalicen esta inversi\u00f3n son todav\u00eda una inc\u00f3gnita.<\/p>\n[\/vc_column_text][\/vc_column][vc_column width=”1\/3″][vc_single_image image=”1612″ img_size=”full” style=”vc_box_rounded”][\/vc_column][\/vc_row]\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" [vc_row][vc_column width=”2\/3″][vc_column_text] Cuando se observan los flujos de inversi\u00f3n extranjera directa (FDI) en India lo primero que sorprende son los pa\u00edses a la cabeza la lista de\u00a0 fuentes de esta inversi\u00f3n. Islas Mauricio y Singapur encabezan invariablemente la lista durante los \u00faltimos a\u00f1os. \u00bfC\u00f3mo es posible que un pa\u00eds que muchos (m\u00e1s de los que […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":1612,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[4],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.nqabogados.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1144"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.nqabogados.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.nqabogados.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.nqabogados.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.nqabogados.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1144"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.nqabogados.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1144\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1613,"href":"https:\/\/www.nqabogados.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1144\/revisions\/1613"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.nqabogados.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1612"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.nqabogados.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1144"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.nqabogados.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1144"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.nqabogados.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1144"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
\n– Las entidades residentes en Islas Mauricio solo podr\u00e1n ser gravadas en India un 7,5% de los ingresos por intereses brutos siempre y cuando la entidad de Islas Mauricio sea la beneficiaria efectiva.
\n– El CDI con Singapur incluye una cl\u00e1usula de colaboraci\u00f3n entre Haciendas en el marco de precios de transferencia.<\/p>\n